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社融总体延续回升态势

社融总体延续回升态势

来源:未知    作者admin    日期:2019-03-11 10:59    热度:
  2月份,CPI同比上涨1.5%,环比上涨1.0%。连续三个月处于“1时代”,上半年物价上涨压力明显减轻已成定局。下半年,估计本轮猪周期的重启会对CPI有所冲击,但物价温和上涨的总态势基本不会变。再看2月的工业生产者出厂价格指数,PPI同比上涨0.1%,环比下降0.1%,同比涨幅与上月相同。环比降幅则有所收窄,总体比预期强。预计随着投资企稳及融资等各方面支持力度加大,未来PPI明显下行情况会减缓。
  其实,春节因素影响的不只是2月进出口数据,稍早前公布的2月制造业PMI指数,也从1月的49.5%跌至49.2%,而且已连续三个月低于50%。PMI低于50%,意味着经济在收缩,持续低则有了趋势性意味,说明不论经济如何波动,整体上仍处于下行区间,且短期经济下行压力不小。但好消息是,新订单指数重回扩张区间,为50.6%,比上月上升1.0个百分点,市场需求有所恢复。生产经营活动预期指数为56.2%,企业预期明显改善。高技术制造业PMI为51.4%,高于上月1.8个百分点,产业结构继续优化。即便有春节因素影响,但内需的回升和结构的优化,说明了我国经济的韧性和需求潜力巨大,2月制造业PMI也很可能就是全年低点。未来随着内需不断增强进而带动整体需求面改善,经济将逐步向企稳过渡。
  全国两会正在召开,今年我国GDP增长目标定在了6%-6.5%的区间。在复杂困难的国际国内环境条件下,这一区间目标的设定,有利于提高中国政府在多重约束条件下,采取更加灵活、精准、有效、及时的调控政策,使经济获得可持续的平衡增长。与此同时,一场更大规模的减税也如约而至。政府工作报告提出,进一步下调企业增值税税率和社保缴费比例,预计全年减税降费总额近两万亿元,这一近10年来最大规模的减税降费,将极大激发市场主体活力。可以预见,未来随着稳增长政策持续推进,社融总体延续回升态势,再有市场化改革的进一步推进,为经济带来新动力和新活力,顺利实现今年经济增长目标当在情理之中。
  正月已过,乍暖还寒。最新数据显示,2月份我国进出口总值1.81万亿元,同比下降9.4%。其中,出口总值同比降低16.6%,创2016年3月份以来的新低。不过,单月数据受春节扰动大,按累计数据算,前2月我国进出口均略增,呈平稳态势。2月CPI同比上涨1.5%,PPI同比上涨0.1%,通胀无虞格局未变。较早前公布的制造业PMI虽也在低位,但其中新订单指数、生产经营活动指数明显回升,表明内需有回升态势,经济企稳因素开始增加,未来无需悲观。
  2月出口增速创近3年新低,季节性因素和高基数是主因。因为春节因素,大部分企业都集中在2月19日后开工,2月出口数据的环同比都出现较大幅度下滑并不意外。去年2月份出口增速恰是全年的峰值,高基数对今年2月份出口影响也比较明显。还需关注外需减弱的因素。去年四季度以来,欧美国家PMI值整体处于下滑趋势,加剧了我国出口压力。2月份,我国对欧盟和美国出口增速大幅回落,还与之前的应激式抢出口有关,关税效应也开始显现。
  春节期间月度数据出现波动是正常现象,无需过分担忧。事实上,节后我国外贸增速已有明显回升。据统计,2月中下旬,我国进出口同比增长21%;3月上旬(截至9日凌晨),进出口同比增长24.7%,其中出口回升势头更加强劲,同比增速达到39.9%。虽然外需减弱的压力依然存在,但季节性因素影响在3月份之后会逐步消退,而2月很可能就是贸易增速的底部水平。受益于减税降费以及扩大内需等稳增长政策,以及春节过后企业正常开工,未来进口增长也会增强。